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期貨品種塑料基本面資料
時間:2022-03-26 09:55 來源:期貨入門網 作者:admin 點擊: 次
一、塑料品種概述：
聚乙烯（以下簡稱PE）是五大合成樹脂之一，其產量占世界通用樹脂總產量的40%以上，是我國合成樹脂中產能最大、進口量最多的品種。目前，我國是世界最大的PE進口國和第二大消費國。PE主要分為線型低密度聚乙烯（以下簡稱LLDPE）、低密度聚乙烯（以下簡稱LDPE）、高密度聚乙烯（以下簡稱HDPE）三大類。
LLDPE產品無毒、無味、無臭，呈乳白色顆粒，主要應用領域是農膜、包裝膜、電線電纜、管材、涂層制品等。LLDPE由于具有較高的抗張強度、較好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。
世界LLDPE產能主要集中在北美、亞洲、西歐和中東地區,其中，中東是產能增長最快的地區。分國家看，美國、沙特阿拉伯、加拿大、中國和巴西位居世界產能的前五名，五國產能之和約占世界總產能的50%。2001～2006年，世界LLDPE產量年均增長率約為6.3%。2006年世界LLDPE產量達1830萬噸，同比增長5.4%。2006年我國LLDPE產量為216.5萬噸，消費量為370萬噸（見表），按照當前市場價格12000元/噸計算，我國LLDPE的市場規模已經超過了400億元。
伴隨著世界原油價格的劇烈波動，五大合成樹脂等化工產品開始受到國際期貨交易所的關注，成為新興的期貨品種。2005年5月27日，倫敦金屬交易所（LME）在全球率先推出了LLDPE期貨合約。近年來，我國PE產量和消費量逐年增加，市場價格變動日趨劇烈，國內塑料相關企業迫切需要利用期貨機制回避風險，提高企業生產經營決策的科學合理性。為滿足廣大現貨企業的需求，大連商品交所（以下簡稱交易所）經過系統深入的論證調研，設計并推出了LLDPE期貨合約。
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二、塑料市場分析
（一）世界LLDPE生產、消費與貿易概況
1.世界LLDPE生產情況。
2001年世界LLDPE產量為1350萬噸，2006年達1830萬噸，2001～2006年世界LLDPE產量年均增長率約為6.3%
2.世界LLDPE消費情況。2003年世界LLDPE消費量為1370萬噸。2006年為1764萬噸，2003～2006年世界LLDPE消費量年均增長率約為8.3%。
3.世界LLDPE貿易情況。
2001年世界貿易總量為604.9萬噸，2006年達955.7萬噸，2001～2006年，世界LLDPE進口量年均增長率為11.6%（見圖2），出口量年均增長率為8.2%。
全球LLDPE進出口地區分布很不平衡。2006年，從進口情況看，亞洲是全球最大的LLDPE進口地區，其次是北美；從出口情況看，中東為全球最大的LLDPE出口地區，其次是北美；從全球LLDPE貿易平衡看，亞洲和西歐為凈進口地區，中東是全球最大的凈出口地區。統計資料顯示，加拿大和沙特是目前全球最大的LLDPE出口國，而中國則為全球最大的LLDPE進口國。
（二）國內生產、消費與進出口概況
2006年我國LLDPE產量為216.5萬噸，消費量約為370萬噸，進口約為154萬噸，供需缺口較大。
1.我國LLDPE生產情況。2002～2006年我國LLDPE產能和產量快速擴增（見表2）。未來2～3年內，我國LLDPE的產量增速將有所放緩，增幅預計在8～11%。有關專家預計，我國LLDPE產能2010年將達到585.3萬噸／年。
從產能分布地區看，呈南輕北重。廣東地區產能占總產能的22.0%，東北地區占24.4%，華東地區占21.0%，華北地區占20.5%，西北地區占12.1%。
我國現有LLDPE主要生產廠家有13家，主要集中在中石化和中石油兩大集團，其產能與產量分別約占全國LLDPE總產能和總產量的87%和88%。
2.我國LLDPE消費情況。
目前我國LLDPE的最大消費領域是薄膜，約占LLDPE消費總量的78%，其中農用薄膜約占22.5%（見圖3）。2002～2006年，我國LLDPE消費量分別為241.0萬噸、263.9萬噸、289.2萬噸、357.1萬噸和370.0萬噸，年均增長率為11.3%（見圖4）。預計2007年國內LLDPE消費量為407萬噸，同比增長10%。據專家預測，2010年我國LLDPE需求量將達到490萬噸，年均消費增速達8%。
我國LLDPE消費具有明顯的地域性，主要集中在以遼寧、河北、山東、北京、天津等省市形成的“環渤海灣消費區”，以安徽、江蘇、浙江、上海等省市形成的“長三角消費區”和以廣東、深圳等省區形成的“珠三角消費區”，呈南北并進之勢，南部略重（見圖5）。華東地區是國內LLDPE最大消費地區，2006年消費量占全國總消費量的34.3%；其次為華南地區，約占全國消費總量的27.6%；華北地區第三，占16.3%；東北地區居第四，占14.3%；西北地區占7.1%。從增速來看，西北地區是消費增長最快的地區，但由于中西部地區交通狀況和經濟基礎的局限性，目前這種地域分布狀況在短時間內還是很難改變的。
3.我國LLDPE進出口情況。
由于國內市場需求強勁，國內產能不足，近年來，我國LLDPE進口增長較快（見表3），目前我國LLDPE對外依存度為41%。隨著國內產能的大幅提升，未來我國LLDPE進口增幅總體上將呈明顯的下降趨勢，但也由于國內消費增長迅速，今后相當一段時期內，我國進口絕對量將維持較高水平。我國LLDPE出口量很小，2003年以來年均出口量不足6000噸。
2006年，我國LLDPE進口國家和地區有38個，其中從沙特和新加坡進口量最大，分別為41.7萬噸和31.5萬噸，幾乎占了我國LLDPE對外進口的半壁江山，從主要進口國沙特、新加坡、韓國、加拿大和美國五國的進口總量為113.8萬噸，占我LLDPE進口總量的74%
我國LLDPE進口地區主要集中在華南、華東和環渤海地區。
2006年，我國LLDPE進口省、市、自治區共有25個，其中進口10萬噸以上的省市有6個，廣東省進口量遙遙領先達49.83萬噸，其它主要進口省市上海、天津、山東、福建和浙江等6省市進口總量達125.5萬噸，占全國LLDPE進口總量的81.5%。2006年我國LLDPE進口海關共有27家，其中上海、天津、黃埔、深圳和青島5家海關的入關量之和為122.1萬噸，占全國入關總量的79.3%
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三、塑料影響因素
2002～2006年LLDPE國內市場價格年均上漲15.5%，進口價格年均上漲8.9%，價格從最低6000元／噸最高漲到13200元／噸，波幅超過了100%。盡管2004年之后價格波動幅度降低，但波動幅度仍在35%左右，預計未來幾年價格仍有上升的空間。
LLDPE是石油重要的下游產品，也是重要的塑料制品基料和生產農用薄膜的主要原料。LLDPE作為一個上游供應企業有限、下游加工企業眾多的不對稱工業品，雖然定價權主要掌握在上游生產商手中，但還是有很多因素影響其市場價格，歸納起來，包括以下幾個方面：
1.宏觀經濟發展。
2002～2006年，我國GDP年均增長率高達9.44%。宏觀經濟的健康快速發展，對LLDPE市場具有很強的支撐和拉動作用。宏觀經濟主要是通過影響下游產業的需求，進而影響LLDPE市場變化，換言之，宏觀經濟表現是LLDPE市場需求的晴雨表，對其價格變動有重要影響（見表5）。宏觀經濟運行統計數據表明，LLDPE價格增長與GDP增長有一定的彈性比例關系，即當經濟增長率達到8%以上時，農業、建筑業、包裝業、電子、汽車制造業等相關行業對LLDPE的需求較為強勁，因而對LLDPE市場支撐力較大，其價格也一般在較高位運行。
2.原油價格波動。
2002～2006年間，國際市場WTI原油價格由26美元／桶上漲至66美元／桶，漲幅達153.85%，年均漲幅為38.5%。2002～2006年，LLDPE國內市場價格上漲了77.2%，年均漲幅達19.3%，漲幅約為原油價格漲幅的一半。原油作為LLDPE的初始原料，國際原油價格的攀升，直接推動了LLDPE市場價格的升高。據統計，LLDPE市場價格與原油價格不同步，呈等周期滯后，但從目前市場價格波動看，這種滯后效應越來越短。原油價格對價格影響在理論上呈弱化關系，原油價格的波動能夠被產業鏈弱化，但在期貨市場看有明顯的放大效應。另外，石腦油和天然氣價格的波動對LLDPE價格也有一定的影響，但因石腦油仍然是由原油加工而來，歸根到底其價格取決于原油市場價格。不過，近年來天然氣液體在乙烯生產中所占比重逐年上升，隨著比重的加大，未來其對乙烯價格及對LLDPE價格的影響將相應加大。
3.乙烯供求影響。
由于LLDPE是按照“原油--石腦油--乙烯--LLDPE”的路徑進行生產的，乙烯的產能、產量、貿易情況及亞洲地區價格等都會對LLDPE的市場價格產生直接影響。一般來講，價格是隨著乙烯價格漲跌而漲跌。在現貨市場，LLDPE的價格一般平均高出乙烯價格16%左右，其波幅一般在4%～28%之間。從歷史價格波動情況看，亞洲地區的乙烯價格與LLDPE的價格波動趨勢極為相近。隨著國內乙烯項目投資計劃的逐步實施，將對國內乙烯供應產生影響，雖然國內目前還沒有乙烯市場，但國內乙烯產品供應狀況的改變將直接影響到東南亞地區的乙烯市場。另外，國內乙烯產能產量的提高，也將對國內LLDPE產量的提高有著直接的推動作用，從而影響LLDPE市場價格。
4.LLDPE產能產量。
LLDPE的產能及產量的增長與減少或市場價格有影響。從目前掌握的情況看，在未來5年，中石油四川、中石油撫順、中石化蘭州都將新增或擴大產能，使國內產量提高，影響市場供求，從而會使價格走低。由于LLDPE采用連續性生產，在生產企業每年停產檢修設備期間，受供應量和需求量的變化影響，該地區LLDPE價格也會相應變化。另外，LLDPE的生產工藝以及每月、季、年度的LLDPE產量變化，都會對其市場價格產生影響。
5.國際貿易價格。
從全球生產與消費情況分析，目前LLDPE在全球范圍內基本供求平衡，但由于生產地區與消費地區的不同，存在國家（地區）之間的貿易流和價格差。中東地區是世界最大的LLDPE生產地，該地區擁有豐富的原油和天然氣資源，原料成本較低，使得從該地區進口的LLDPE價格比國際市場平均價格低。另外，我國關稅政策調整及海運費價格的變動，對從國外進口的LLDPE價格也有著最直接的影響。
6.下游需求變化。
LLDPE的市場價格同樣也會隨著下游需求的變化而波動，下游消費量增長而供應不足時將會使市場價格上升，下游消費減弱而上游供應充足時市場價格將下降。國內LLDPE消費呈明顯的地域性特點，區域消費明顯不平衡，這種區域性消費的不平衡導致LLDPE國內供求的不對稱，因此，有的地區市場價格會偏離國內市場平均價格。另外，部分下游產品對LLDPE的消費需求帶有明顯的季節性，而LLDPE生產是連續性的，因此必然產生季節需求變化，從而對價格變動產生影響。
7.替代產品價格。
當LLDPE市場價格較高而替代產品如LDPE或HDPE價格相對較低時，也會影響價格走低。
8.產品庫存變化。
庫存的變化也會影響LLDPE的市場價格，如地區庫存量升高，貿易商愿意出貨，價格會走低；地區庫存量不足，貿易商愿意囤貨，將推動價格走高。
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